ROI y beneficio residual de dos propuestas

En esta entrada y siguiendo con el caso de la empresa de construcción en su segundo apartado que decía “ A pesar de que la empresa ve claramente que la alternativa de B. es más atractiva desde el punto de vista económico, quiere saber el ROI de la inversión realizada y el beneficio residual en los dos casos.

La inversión que tendrá que realizar la empresa en caso de realizar ella directamente la construcción, será de 11.620.000 €, mientras que si encarga la obra a B., la inversión será de 10.989.000 €. Teniendo en cuenta que el precio del dinero es del 5%, los cálculos del ROI y del beneficio residual, serán:

A.

Ventas

Pisos 10.800.000,00
Locales comerciales 800.000,00
Plazas aparcamiento 1.650.000,00
Total ventas 13.250.000,00


CUENTA DE EXPLOTACIÓN

Ventas 13.250.000,00
Costes 11.620.000,00
Beneficio 1.630.000,00

Inversión 11.620.000,00
Beneficio 1.630.000,00
ROI inversión 14,03
RI inversión precio del dinero 5% 1.049.000,00


B.

CUENTA DE EXPLOTACIÓN

Ventas 13.250.000,00
Costes 10.989.000,00
Beneficio 2.261.000,00

Inversión 10.989.000,00
Beneficio 2.261.000,00
ROI inversión 20,58
RI inversión precio del dinero 5% 1.711.550,00

El beneficio residual de una inversión (RI)

En esta nueva entrada y siguiendo con el caso de la inversión de los aerogeneradores. Calcula el RI (beneficio residual) para los 20 años de vida de la inversión, teniendo en cuenta que el coste del dinero es del 3%

El beneficio residual o RI, es la diferencia o valor añadido que obtendríamos si comparamos el beneficio, con el rendimiento del capital invertido, a un tipo de interés determinado. Es decir: RI = beneficio – (capital invertido x tipo de interés). Ya hemos dicho que para calcular el ROI y el RI, se utiliza el beneficio después de amortizaciones, es decir, el beneficio antes de impuestos e intereses (BAII). Pero si el criterio de medir la rentabilidad se ciñe estrictamente al flujo económico que genera la inversión, entonces se tiene que considerar como beneficio el margen bruto de explotación, es decir, los ingresos menos los gastos, sin tener en cuenta las amortizaciones.

Los resultados obtenidos han sido los siguientes:

	RI
Año	Capital pendiente	Resultado	Amortización	Resultado neto	RI (€)
1	12.800.000	700.000	640.000	60.000	-324.000
2	12.160.000	700.000	608.000	92.000	-272.800
3	11.520.000	700.000	576.000	124.000	-221.600
4	10.880.000	700.000	544.000	156.000	-170.400
5	10.240.000	700.000	512.000	188.000	-119.200
6	9.600.000	700.000	480.000	220.000	-68.000
7	8.960.000	700.000	448.000	252.000	-16.800
8	8.320.000	700.000	416.000	284.000	34.400
9	7.680.000	700.000	384.000	316.000	85.600
10	7.040.000	700.000	352.000	348.000	136.800
11	6.400.000	700.000	320.000	380.000	188.000
12	5.760.000	700.000	288.000	412.000	239.200
13	5.120.000	700.000	256.000	444.000	290.400
14	4.480.000	700.000	224.000	476.000	341.600
15	3.840.000	700.000	192.000	508.000	392.800
16	3.200.000	700.000	160.000	540.000	444.000
17	2.560.000	700.000	128.000	572.000	495.200
18	1.920.000	700.000	96.000	604.000	546.400
19	1.280.000	700.000	64.000	636.000	597.600
20	640.000	700.000	32.000	668.000	648.800

Cómo se puede observar, los primeros años presentan resultados negativos, y los resultados no empiezan a ser significativos, hasta una vez superados los primeros diez años de vida del negocio Desde el punto de vista del RI, la inversión tampoco es atractiva.

El ROI de una inversión

En esta nueva entrada vamos a seguir con el ejemplo de las dos anteriores entradas. 

Calcula el ROI para los 20 años de vida de la Inversión.

El ROI es la proporción entre el rendimiento de una inversión y el capital invertido (beneficio/inversión)x100. Se señaló en las anteriores entrados claramente que el ROI se tenía que calcular a partir del resultado obtenido descontando las amortizaciones, pero esto no significa que no se pueda calcular de otro modo, todo depende de las finalidades que se persiguen en la evaluación de la rentabilidad de la inversión, según si se quiere conocer la rentabilidad puramente económica de la inversión (flujo económico generado/inversión) o bien desde un punto de vista financiero y contable (BAII/inversión).

Con las cifras de la inversión, vida del proyecto y resultado de explotación, calculamos el ROI por los 20 años de vida del proyecto, con los resultados siguientes:

	ROI
Año	Capital pendiente	Resultado	Amortización	Resultado neto	ROI (%)
1	12.800.000	700.000	640.000	60.000	0,4688
2	12.160.000	700.000	608.000	92.000	0,4934
3	11.520.000	700.000	576.000	124.000	0,5208
4	10.880.000	700.000	544.000	156.000	0,5515
5	10.240.000	700.000	512.000	188.000	0,5859
6	9.600.000	700.000	480.000	220.000	0,6250
7	8.960.000	700.000	448.000	252.000	0,6696
8	8.320.000	700.000	416.000	284.000	0,7212
9	7.680.000	700.000	384.000	316.000	0,7813
10	7.040.000	700.000	352.000	348.000	0,8523
11	6.400.000	700.000	320.000	380.000	0,9375
12	5.760.000	700.000	288.000	412.000	1,0417
13	5.120.000	700.000	256.000	444.000	1,1719
14	4.480.000	700.000	224.000	476.000	1,3393
15	3.840.000	700.000	192.000	508.000	1,5625
16	3.200.000	700.000	160.000	540.000	1,8750
17	2.560.000	700.000	128.000	572.000	2,3438
18	1.920.000	700.000	96.000	604.000	3,1250
19	1.280.000	700.000	64.000	636.000	4,6875
20	640.000	700.000	32.000	668.000	9,3750

Cómo se puede observar, el resultado de la explotación es creciente a lo largo de los años, pero sólo en los tres últimos años, el ROI se superior al precio del dinero. Pero durante la mayor parte de duración del proyecto, la inversión no se nada atractiva.